שוק ניירות ערך חוב - סקירה מקיפה

תקציר מנהלים

שוק ניירות ערך החוב - המכונה בדרך כלל שוק האג"ח או שוק ההכנסה הקבועה - הוא המקום שבו ממשלות, תאגידים, מוסדות פיננסיים ולווי אחרים מגייסים כסף על ידי הנפקת ניירות ערך המבטיחים לשלם ריבית ולהחזיר את הקרן. הוא מרכזי במימון העולמי: הוא מממן הוצאות ציבוריות, השקעות תאגידיות, משכנתאות ואשראי צרכני, והוא מספק כלי הכנסה, ניהול סיכונים וגיוון למשקיעים. מאמר זה מסביר מהו השוק, הכלים והמשתתפים העיקריים, כיצד מתמחרים ניירות ערך, גורמים ומגמות מרכזיות בשוק, סיכונים ואתגרים, ולאן השוק צפוי לפנות.

מהם ניירות ערך חוב?

ניירות ערך חוב הם מכשירים פיננסיים סחירים המייצגים התחייבות חוזית של מנפיק להחזיר כספים שאולים עם ריבית (קופון) וקרן מוגדרות בתאריך פירעון. מאפיינים נפוצים כוללים ריבית קופון (קבועה או משתנה), פירעון, שיפור אשראי או בטחונות, והתניות. שלא כמו מניות, לבעלי חוב יש עדיפות על פני בעלי המניות בתביעות על נכסי המנפיק.

סוגים עיקריים של ניירות ערך חוב

ניירות ערך אוצר / אגרות חוב ממשלתיות: מונפקות על ידי ממשלות לאומיות (למשל, שטרי חוב, שטרות, אג"ח); לעתים קרובות אג"ח ללא סיכון במטבע מקומי.

אג"ח מוניציפליות (munis): מונפקות על ידי ממשלות וסוכנויות תת-ריבוניות; עשויות להיות בעלות הטבות מס.

אג"ח קונצרניות: אג"ח בדירוג השקעה ובתשואה גבוהה (זבל) המונפקות על ידי חברות.

ניירות ערך מסחריים: ניירות ערך קונצרניים לטווח קצר ללא ביטחון להון חוזר.

תעודות פיקדון (CDs): פיקדונות בנקאיים לזמן קצוב הניתנים לסחירה בשווקים משניים.

ניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS): מאגרי משכנתאות למגורים או מסחר המאוגבות בניירות ערך סחירים.

ניירות ערך מגובי נכסים (ABS): איגוח של הלוואות צרכניות, הלוואות רכב, חובות בכרטיסי אשראי וכו'.

אג"ח צמודות אינפלציה: קרן או קופונים מותאמים עם מדד אינפלציה (למשל, TIPS).

שטרות בריבית משתנה ומוצרים מובנים: קופונים צמודים לשיעורי ייחוס או נגזרים; כולל הנפקות ניתנות לפירעון/פירעון ואגרות חוב צמודות אשראי.

סוקוק ומכשירים אחרים התואמים את השריעה: חלופות חוב הבנויות כך שיעמדו בעקרונות המימון האסלאמיים.

משתתפי שוק מרכזיים

מנפיקים: מדינות ריבוניות, ממשלות מרכזיות, רשויות מקומיות, תאגידים, בנקים, כלי רכב ייעודיים לניירות ערך.

משקיעים: בנקים מרכזיים, קרנות עושר ריבוניות, קרנות פנסיה, חברות ביטוח, מנהלי נכסים, קרנות גידור, קרנות נאמנות, בנקים, משקיעים קמעונאיים.

מתווכים: בנקי השקעות (חתמים), ברוקרים-דילרים, סוחרים ראשיים, סוכנויות דירוג, נאמן ובתי סליקה.

רגולטורים: רגולטורי ניירות ערך, בנקים מרכזיים ומפקחים זהירים שקובעים כללי הנפקה, גילוי והתנהלות בשוק.